15日，第五届中国地产金融年会在京举行，万通董事局主席冯仑在会上表示，过去十五年，中国住宅类房地产公司净资产收益率低于美国同业的原因主要在于制度、财务环境和服务方式。

　　冯仑表示，从住宅来看，中美两国的住宅模式大概有三个很重要的区别：

　　第二个差别，冯仑进一步指出，国内所有房地产开发企业的财务成本，资金的运作空间非常小。在房地产开发企业里面自有资金的要求由35%减少到30%，既使是30也是非常大的数字，全世界现在对房地产企业规定这么细的是很少见的，美国开发商自有资金10%-15%非常不错了。更重要的是我们对开发过程的约束，包括开发代理、封闭运行、户型等方面都有规定。美国的不动产公司，特别是房地产公司，住宅公司有很多的融资方式，平均的资金成本和财务的周转过程比我们快，这就使他的回报率更高。

　　冯仑最后强调，美国的住宅公司有很多的增值服务，包括贷款服务、装修服务，个性化的定制，而国内住宅公司大部分卖掉以后就不怎么管了，没有其他的收入来源。

　　冯仑表示，这三个差别导致了我国过去十五年以来住宅类房地产公司净资产收益率低于美国的住宅公司，美国那边在16%到20%之间，我们这边12%、13%之间，这个巨大的差别来源于我们的制度，我们的财务环境和我们的服务方式。（第一品牌网）

　　第一个是美国的住宅公司，在不动产住宅开发的过程中，土地的获得过程是和我们相反的。我们是向后储备，他们向前储备；他们是期权储备，我们是存货。这跟我们的土地制度有关，中国目前是国有土地，美国等国家是私人的土地，他们是用期权和约约定，我们是国有土地的出让。