2002年夏季，雅虎试图收购谷歌

1999年AOL与AT&T的接触

        2000年1月，当史蒂夫•凯斯（Steve Case）宣布美国在线（AOL）和时代华纳（Time Warner）1640亿美元的全股票并购交易时，这位美国在线的首席执行官将这称为一个历史性时刻，将永久性改变传媒业竞争格局以及人们利用互联网的方式。

        10年后，这宗“世纪交易”不仅正被逆转，还被广泛视为首席执行官傲慢自大的例子，傲慢自大也是这一时期的特征，期间全球并购交易价值超过3.5万亿美元，银行家一时间赢得了名人地位，最终却声誉扫地。

        瑞银（UBS）并购分析师丹尼尔•斯蒂里特（Daniel Stillit）表示：“这个10年以一波并购浪潮的高点开始，以低点结束。”

        新千年来临之际，美国股市结束了连续5年的两位数上涨行情，科技行业的快速增长态势开始消退。推动并购的因素包括全球化、监管放松、降低成本的必要性以及实现质变的愿望，更不用提首席执行官们打造帝国的偏好了。企业的董事会认为，如果企业要想在全球舞台上竞争并生存的话，扩大规模不仅更好，而且是必要的。

        随着并购的升温，并购银行家也在崛起。这些呼风唤雨的交易撮合者得到了明星般的地位，他们佩戴着意大利领带，身穿定制西装，乘坐私人飞机访问客户的冬季或夏季居所，策划着大宗并购交易。

        他们取得了巨大的成功，到2000年底，华尔街三家最大投行——高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Mｏｒgan Stanley）和美林（Merrill Lynch）——各自为总价值逾1万亿美元的交易提供了顾问服务。

        欧洲企业界也在经历重组。1999年欧元的诞生以及单一资本市场的出现，带来了有史以来规模最大的一笔敌意收购交易：英国沃达丰（Vodafone）以1720亿美元收购了德国Mannesmann。同年，法国威望迪（Vivendi） 大胆发起以340亿美元收购美国环球音乐（Universal Music）。欧洲首席执行官们最终加入了全球化游戏。

        德意志银行（Deutsche Bank）全球并购主管亨里克•阿斯拉克森（Henrik Aslaksen）表示：“20多年来，美国一直是交易撮合领域的巨擘。接着欧洲开始赶上，欧洲企业通过整合，开始慢慢转变。”

        公用事业公司以及能源企业占据了舞台中心。在欧盟委员会（European Commission）要求加强各国市场自由化和一体化的压力之下，随着各国对稀缺能源资源的竞争不断加剧，在接下来的几年时间里，欧盟能源市场经历了整合过程。

        此后8年期间，Eon——由德国公用事业单位Veba和Viag于1999年合并而成——收购了英国的Powergen；西班牙的Iberdrola收购了苏格兰电力（Scottish Power）；而法国燃气公司（Gaz de France）和苏伊士集团（Suez）敲定了700亿美元的并购交易。

        然而，其中的推动力是政治，而非利润。野村证券（Nomura）欧洲、中东和非洲投行主管威廉•维里克（William Vereker）表示：“10年来，欧洲公用事业领域整合浪潮的推动力，在正确的行业逻辑之余，也有缔造强大国家冠军企业的政治动机。”

        然而，到2000年第三季度，全球的交易撮合步伐开始放缓。