当年7月，辉瑞（Pfizer）率先以610亿美元收购了法玛西亚（Pharmacia），几个月后，吉百利（Cadbury Schweppes）以42亿美元现金收购了辉瑞的亚当斯（Adams）糖果部门，箭牌（Wrigley）向好时（Hershey）提出了125亿美元的大胆收购报价，此前控股这家美国巧克力集团的慈善信托机构命令该公司探讨出售的可能性。

        由于当地的强烈反对，这笔交易最终落空，10名董事会成员从该信托机构辞职，但这并未阻止2002年以一笔将在本10年剩余时间引起回响的交易结尾：汇丰（HSBC）以160亿美元收购美国最大次贷机构Household International。6年后，在全球银行业危机的最严重时刻，汇丰将注销其资产负债表上与这笔交易相关的106亿美元商誉价值。

        到了2003年，私人股本集团的动静更大了。受估值较低和可用于融资的房地产资产的吸引，它们开始采购英国商业街道上引人注目的“便宜货”。

        廉价贷款供给充裕意味着，收购集团可以瞄准越来越大的目标。

        接近2004年底时，英国零售业亿万富翁菲利普•格林（Philip Green）轻易从五家银行筹到75亿英镑贷款，试图收购马莎百货        （Marks and Spencer）。这项交易最终告吹，但收购目标之大及所涉债务金额之高，令市场震惊。

        KKR合伙人多米尼克•墨菲（Dominic Murphy）表示：“欧洲私人股本业在这十年里逐渐成熟，成为了并购活动的一支主流力量。”

        到了2006年，似乎没有一家上市公司是不可收购的。为了加大火力，收购集团展开了合作。KKR牵头完成了对美国医院运营商HCA的330亿美元收购交易，从而终于成功打破了自己在1989年创下的以310亿美元收购RJR纳比斯科（RJR Nabisco） 的纪录——此前这笔交易一直是规模最大的杠杆收购。

        不过，S&P LCD的数据显示，疯狂贷款最终导致私人股本集团负债4000亿美元，这些债务要在2012至2014年间还清。另一方面，战略收购者似乎吸取了上世纪90年代合并浪潮的教训，他们做成的合并交易更为明智且符合行业逻辑，比如塔塔钢铁（Tata Steel）于2007年以134亿美元收购英国鲁氏（Cｏｒus），以及日本烟草（Japan Tobacco）于同年以75亿美元收购英国竞争对手加拉赫（Gallaher）。

        许多此类交易突显出，新兴市场参与者在全球合并活动中扮演的角色日益重要。Dealogic的数据显示，2007至2008年间，全球六大新兴经济体的对外并购额增长了30%。

        苏利文与克伦威尔律师事务所的阿奎拉表示：“本10年中叶，为了扩大地盘及提高股东价值，战略收购者进行了一系列有望产生显著协同效应的交易。这些交易虽然没有本10年初那些大交易那么激动人心，但一般都创造了价值。”