政策对投资的影响是显而易见的。在政策制定初期，市场对新政策的出台会形成预期；在政策执行过程中，政策效果对经济基本面的影响会改变市场预期，因此，围绕政策的出台和实施均会产生大量的投资机会。特别是在今年世界经济危机仍在延续的大背景下，看清国内为了振兴经济而出台的各项政策，对做好投资具有重要的指导意义。

        仔细分析本轮行情，我们发现，受益于政策拉动的相关行业股票涨幅远高于其他行业个股。看清政策的前提是我们首先要看清宏观经济形势。

        目前我国的宏观经济形势不容乐观，在世界金融危机的深度影响下，我国经济面临前所未有的困难。欧美和日本等发达经济体仍处于衰退之中，外需疲弱，在相当长时间内我国出口将受到重大影响；内需也因国内居民收入增长缓慢一时难以启动。在这种经济形势下，如果没有外力的干预，企业盈利短时期内必定难以逆转，发现投资机会也将变得十分困难。但政策的适时干预为我们的投资指明了方向。

        从刚刚结束的“两会”中我们可以看出，扩大投资、刺激消费和改善民生，这三大核心政策主题将会在后续的政策落实中得以深化和发展，相关行业的公司将会从中受益，结构性的投资机会将会贯穿2009年。

        扩大投资仍是刺激经济增长最直接、最有效的手段。尽管四万亿投资构成比例有所调整，但投资的重点仍是搞好基础设施建设，加强生态环境保护，做好节能减排工作，通过投资调整经济结构、转变经济发展方式。顺着这条主线，我们可以发现，工程机械、电力设备、铁路建设和新能源将是本轮投资最直接相关的行业，行业内的龙头公司将是合适的投资标的。

        刺激消费是本轮经济政策的一项重要内容，也是政府调整经济结构的长期措施。尽管消费受到收入约束，而且是一种难以轻易改变的习惯，但政府通过出台鼓励消费的政策措施，积极发展消费信贷，改善消费环境，其长期效果也不容忽视。在政府刺激消费的政策中，我们更关注低端消费领域，因为政府对三农的重视会导致农村投入的增加，这样对低端消费具有更直接的刺激作用。

        改善民生是经济振兴规划中的重要内容，也是近年来的热门话题，同时也是四万亿投资规划的重要组成部分。政府改善民生的主要措施主要包括：扩大保障性住房建设、实施积极的就业政策、完善社会保障体系、增加医疗保障投入、改善农民生活环境等。每项政策的实施均有政府资金的投入，其中影响最为明显的应该是医药行业。

        2009年我国经济基本面仍将面临内需难以大规模复苏和外需持续下滑的困扰，但政策导向下的结构性机会将会不断涌现，无论是板块轮动还是主题挖掘，其行情的触发点将主要取决于政策的变化。因此，看清政策导向、理解政策趋势，加大对政策受益行业的配置，是获得投资收益的前提。

华商领先企业基金：胡宇权