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宝盈基金温胜普:沪深300指基将成重要套利标的


 来源:信息时报  作者:  日期:2010-01-25   订阅
 

     1月19日,中金所就交易规则及其实施细则修订稿和沪深300股指期货合约开始向社会征求意见。这意味着,股指期货的正式上市推进越来越近,甚至有传言说,最快4月启动。股指期货上市后,将对基金市场产生什么影响?投资者该如何利用基金理财?带着问题,信息时报记者采访了宝盈中证100基金经理温胜普。

  记者:股指期货已获国务院批准,请问沪深300股指期货上市,对沪深300指数的走势及沪深300指数基金的投资具有哪些影响?

  温胜普:股指期货上市,从国外的经验看,在正常的市场环境下,期货推出前标的指数大多阶段性上涨,而推出后初期大多出现一定回调,但长期走势一般不受股指期货影响。而标的指数的权重股相对于非权重股的比较方面,期货推出前权重股可能出现相对溢价,并启动阶段性的权重股行情,而持续时间与当时的市场估值及投资者预期的变化等因素有关,但期货上市后短期小幅回调,长期来看仍然可能维持合理的权重溢价。

  股指期货上市后,作为投资标的而言,沪深300指数基金(尤其是被动型)可能会成为投资者进行套利的重要标的,沪深300指数基金的投资需求可能会更大。沪深300指数基金的投资方面,如果该基金合同允许投资股指期货,则可以利用股指期货部分替代现货投资,比如可在基金出现大额申购时利用股指期货进行替代。

  记者:沪深300指数期货上市将对中证100基金有何影响?

  温胜普:中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股,占沪深300指数权重60%以上,正如前面所述,期货推出前权重股可能出现相对溢价,并启动阶段性的权重股行情,但期货上市后短期小幅回调,长期来看仍然可能维持合理的权重溢价,这有利于提升中证100指数的相对估值,从而提升其相对的市场表现。另一方面,股指期货上市后,在基金合同允许的范围内,中证100可通过适当参与金融衍生品的投资,利用金融衍生产品组合的持有收益覆盖一定的基金固定费用以及利用金融衍生产品的杠杆作用,减少现金及债券对跟踪指数的拖累。

  记者:请问你如何看待今年A股市场的走势?投资者今年应如何选择和利用指数基金理财?

  温胜普:我们对2010年的市场总体上保持谨慎乐观的看法,但随着指数的上涨以及市场对于经济刺激政策退出的预期,可能会造成指数有较大的波动。国内以及海外主要经济体在2010年也在考虑刺激政策的退出问题,这些又可能对市场造成一定的压制。投资者可通过一次性长期持有或定期定投的方式选择代表大盘风格的指数基金进行投资。

 

 

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